《案例分享十五》
电视访谈带来的喧嚣余波尚未完全平息，嘎田却已悄然回归了他最熟悉的节奏——书房的宁静，屏幕上的K线，以及直播间里那些等待知识滋养的熟悉面孔。媒体的聚光灯可以照亮舞台，但他深知，真正支撑起“明灯”之称的，是持续输出有价值的内容，是能在市场风浪中经得起考验的实战智慧。
今晚，他特意选择了一个与当下略显浮躁氛围形成鲜明对比的主题。当他在镜头前坐定，神色是一如既往的沉静，只是眼神深处，比往日更多了几分历经风雨后的笃定。
“各位朋友，晚上好。”他的开场白简洁如常，“我是嘎田。”
评论区迅速被问候淹没，其中不乏因电视访谈而慕名而来的新粉丝的惊叹与致意。嘎田微微颔首回应，随即切入正题。
“最近，我们经历了一些关注度的变化。”他语气平和，听不出丝毫得意，“外界的声音多了起来。但越是在这种时候，我们越需要回归内心，回归市场本身。投资是一场漫长的修行，它不因外界的喝彩而变得简单，也不因暂时的沉寂而失去价值。真正的能力，体现在穿越不同市场环境的韧性上。”
他稍作停顿，目光变得深邃，仿佛看向了记忆中某个惊心动魄的时刻。
“所以，今晚，我想和大家分享一个非常特殊的案例。它无关乎如何在牛市中乘风破浪，而是关于如何在市场的至暗时刻，凭借我们的战法体系，不仅存活下来，甚至能为未来的复苏埋下种子。 这个案例，发生在2015年那个令人记忆深刻的夏天。”
“2015年股灾”这几个字一出，直播间里许多经历过那场风波的老粉丝立刻心有余悸，评论区瞬间被“印象深刻”、“太惨烈了”、“当时亏惨了”等留言刷屏。
“是的，”嘎田的声音低沉下来，带着一种亲历者的凝重，“那是一场从极度狂欢到骤然冰点的急速转换。上证指数从5178点的高峰飞流直下，千股跌停，流动性枯竭，恐慌像瘟疫一样蔓延。很多人的财富在短短时间内大幅缩水，甚至爆仓。那是一个真正考验投资体系成色的时刻。”
他并没有渲染当时的惨状，而是将焦点拉回到自身的决策和应对上。
“在风暴来临之前，市场其实已经显露出一些危险的迹象。”嘎田开始回溯，语气冷静得像在分析一幅古老的作战地图，“早在2015年春季，市场情绪已经极度狂热，‘杠杆牛’的特征非常明显。我的‘明灯战法’体系中，有一个重要的原则是‘敬畏市场，不赚最后一个铜板’。当整体的估值水平进入非理性区域，当身边所有人都高喊着‘万点不是梦’，当融资余额疯狂攀升时，我内心的警报器已经持续鸣响。”
“基于这个判断，我在四月底、五月初，当市场还在创新高但动能已经出现背离时，就开始执行我的‘防守策略’。”他详细阐述道，“首先，是仓位的系统性降低。我没有试图卖在最高点，而是采用分批减仓的方式，将整体仓位从超过八成，逐步降至五成以下。这放弃了一部分可能的顶部利润，但极大地降低了风险暴露。”
“其次，是持仓结构的调整。”他继续道，“我卖出了那些估值泡沫化严重、纯粹靠故事和资金推动的题材股，保留了那些我认为具备真正‘护城河’、估值相对合理（尽管在当时市场下也偏贵）、业务模式能抵御经济波动的优质公司。我的核心逻辑是：如果风暴不可避免，我要确保我留在场内的，是那些最有可能在风暴后重新站起来的企业。”
他的叙述条理清晰，将复杂的决策过程拆解得明明白白。
“然而，当股灾真正以那种排山倒海的方式袭来时，其惨烈程度还是超出了绝大多数人的想象，包括我。”嘎田坦诚道，“即使是保留的五成仓位，也出现了巨大的浮动亏损。那种看着资产快速蒸发的感觉，非常煎熬。”
“这时，考验的就不仅仅是技术，更是心态和纪律。”他的语气变得格外坚定，“我反复用战法的核心原则问自己：我持有的这些公司的‘护城河’消失了吗？它们的长期盈利能力被永久性破坏了吗？答案是否定的。那么，股价的暴跌，更多是市场系统性风险和恐慌情绪导致的，而非公司内在价值的等量毁灭。”
“基于这个判断，我顶住了恐慌性抛售的压力，没有在低位跟随杀跌。”嘎田的声音带着一种当初做出决断时的力量，“这得益于我们一直强调的‘用闲钱投资’和‘组合管理’原则。因为用的是不影响生活的闲钱，因为提前降低了总体仓位，我才有底气和心理承受能力去扛过那轮暴跌，没有被迫在底部做出非理性的决策。”
评论区里，许多老粉丝回忆起当时的绝望和随后的反弹，纷纷感慨：“当时就是割在了地板上！”、“嘎神这份定力太难得了！”
“但这还不是全部。”嘎田话锋一转，引入了案例中最具韧性和前瞻性的一步，“在市场最为恐慌、流动性几近枯竭、所有人都谈股色变的时候，我做出了一个在当时看来非常逆势，甚至有些冒险的决策——我开始有计划地、分批地，买入我之前深入研究并长期看好，但当时估值已大幅回落至合理甚至低估区域的顶级优质公司。”
他举了一个具体的例子，隐去了公司真名，但描述了其特征：“比如，一家国内消费行业的绝对龙头，其品牌护城河和渠道优势无可撼动。在股灾前，它的估值一度被推高到40倍市盈率以上，我选择观望。但当股灾将其股价打压至20倍市盈率以下时，我认为其长期投资价值已经凸显。我在市场最恐慌、跌停板刚刚打开的时候，开始小批量、试探性地买入。”
“这个操作的逻辑在于，”嘎田解释道，“我们的战法强调‘基本面选股，技术\/市场面择时’。当优质公司的价格因为市场的非理性暴跌而进入‘击球区’时，就是逆向布局的时机。这需要克服极大的恐惧，但也是长期超额收益的重要来源。”
“整个七、八月份，我就像一名耐心的猎人，在市场弥漫的绝望情绪中，仔细甄别，用剩余的现金，缓慢但坚定地增持那些‘错杀’的优质标的。这个过程同样煎熬，因为你不知道底在哪里，每一次买入都可能面临短期继续下跌的损失。”
“然而，随着国家队入场等一系列救市措施出台，市场恐慌情绪逐渐平复，估值开始修复。”嘎田描述着风暴过后的情景，“那些在暴跌中被我坚守和增持的、具备强大护城河的优质公司，其股价的恢复速度远远快于市场平均水平。到2015年四季度，我的账户总资产不仅完全收复了股灾期间的失地，甚至还创出了新高。而很多在股灾中盲目杀跌，或者持有的本就是垃圾股的人，则遭受了永久性的损失。”
案例分享完毕，直播间陷入了短暂的沉寂，随即爆发出由衷的赞叹。这个案例生动地展示了，一个完整的、有韧性的投资体系，如何在极端市场环境下，通过前瞻性的风险识别（逃离泡沫）、严格的仓位纪律（降低仓位）、冷静的心态管理（拒绝恐慌杀跌）、以及基于价值的逆向思维（低位买入优质资产），实现绝境逢生，甚至化危为机。
“这个案例告诉我们，”嘎田进行总结，声音沉稳有力，“我们的‘明灯战法’，不仅仅是在风和日丽时航行的技术，更是一套能在暴风雨中保护我们、并指引我们找到新方向的生存法则。它的韧性体现在：
第一，对市场周期的清醒认识和对风险的敬畏；
第二，严格的仓位管理和资产配置纪律；
第三，专注于企业内在价值，不被市场情绪左右；
第四，在别人恐惧时，保持理性，甚至敢于适度贪婪的逆向思维。”
“投资的世界，从不会一帆风顺。黑天鹅、灰犀牛，各种危机总会不期而至。”嘎田的目光扫过镜头，带着期许，“构建一个具有韧性的投资体系，远比抓住一两次牛股更重要。它不能保证你每次都毫发无伤，但它能极大提高你在多次市场周期中存活下来并持续积累财富的概率。”
“希望这个发生在市场危机中的案例，能让大家对我们的战法体系，有更深层次的理解和信心。”嘎田以这句话作为今晚的结束语，也为所有投资者送上了一份面对未来不确定性的、沉甸甸的底气。